硬核箴言：你要做的是寻找错误定价的赌局，这是投资的本质；你必须拥有足够多的知识，才能知道一场赌局是否定错了价格，这就是价值投资——戴维·克拉克《查理·芒格的投资思想》

投资逻辑：

电力信息安全领军者，“双碳”时代乘风而起。公司为国内电力信息安全先锋，受益“双碳”建设带来的智能电网行业高景气，电力信息安全业务有望快速放量，同时发布充电计费单元进军万亿级充电桩市场，前瞻布局DC-DC电源、物联网、零信任等领域静待未来放量。

电力信息安全：“双碳”催化电网安全投资持续景气，未来有望充分受益。 “双碳”目标要求电能占终端能源消费比重从2020年的26%升至2030年的35%、2060年的70%，智慧电网投资有望持续加速，而安全也是智慧电网建设的重点环节，公司作为电力信息安全龙头，“十四五”期间有望持续受益智慧电网建设。

充电桩：联合国网电动布局充电桩建设，进军万亿级充电桩市场。新能源汽车渗透率提升，预计2030年我国新能源汽车保有量将达到6420万辆，未来10年将形成万亿级充电桩建设市场。公司与国网电动深度合作，切入充电桩业务，主要实现安全认证和数据加解密等功能，未来有望持续放量。

前瞻业务：布局DC/DC、物联网和零信任，放量突破可期。DC/DC电源：公司与烽火科技强强联合，共拓5G通信、无线基站电源领域蓝海市场。物联网：公司打造全新智慧物联网产品序列，进军国内物联网万亿级市场。零信任：公司基于零信任理念落地远程办公、智慧交通解决方案，拥抱全球千亿市场。

一、电力信息安全细分龙头，乘智能电网东风迅速崛起

1）电力信息安全稀缺标的，牢铸电力网络安全之基。公司是国内电力信息安全先锋，研发的工业安全通信网关设备及工业安全态势感知设备在电力调度与配网自动化得到广泛应用，是电力二次系统安全防护的核心组成部分，主要应用于电力中心调度、电力现场调度以及电力配电接入等场景，并广泛应用于能源、铁路、金融等其他领域，第一大客户为国电南瑞，最终客户为国家电网、南方电网等。

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责任编辑：彭佳兵

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