荷花酒

　　宏观动态点评

　　中国：经济回落延续，风险待释放。1)1-8 月除外贸依然强劲外，投资和消费继续放缓。

　　投资从10.3%降至+8.9%(两年+4.0%)、其中地产投资+10.9%(两年+7.7%)；生产+13.1%(两年+6.6%)；消费+18.1%(两年+8.0%)，其中8 月单月降至+2.5%。2)房企破产风险继续引发市场担忧，新力股债双杀，恒指大幅下挫，新兴市场波动率指数大幅上涨。3)央行流动性供给增加，净投放1900 亿元，等额续做6000 亿MLF 并重启14 天逆回购，以维护市场稳定。此外，在地产风险的炒作过程中，央行对银行境外贷款征求意见，释放了人民币负债扩张的信号。

　　海外：等待美联储议息，债务上限问题牵动市场。1)美财长继续表达提高债务上限的紧迫性，10 月面临资金耗尽风险，预计增加短期市场波动。2)欧洲气荒继续增加欧洲价格上行压力，而美国启动新一轮301 调查讨论和中国对81 项商品关税延长排除期限，价格的压力继续呈现出结构性特征。3)美联储本周进行议息，市场预期联储将进一步明确11月或12 月宣布Taper 的时间表。此外，联储开启对炒股进行道德审查，关注市场波动风险阶段性放大驱动的左侧机会。

（文章来源：华泰期货）

文章来源：华泰期货

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